Ve středu 13. prosince guvernér Fedu Jerome Powell prohlásil, že s dalším zvyšováním úrokových sazeb skončili, nicméně o jejich snížení zatím neuvažují, přestože 17 z 19 tvůrců politiky Fedu očekává snížení sazeb do konce roku 2024 a nikdo z nich si nedokáže představit, že by mohly jít výše, čímž potvrdil sázky některých obchodníků na dřívější snížení. Pokud by sazby klesly příliš rychle, mohlo by to mít za následek vážné poškození ekonomiky. Důležité je také udržet nízkou nezaměstnanost. Tyto úkoly jsou na programu Fedu a někdy může být náročné zvládnout obojí.

Trhy nyní počítají se snížením úrokových sazeb o 150 bazických bodů do prosince 2024, což je dvojnásobek prognózy Federálního rezervního systému, který předpokládá snížení o 75 bazických bodů v následujícím roce. Podle některých se to zdá být příliš optimistické. Chris Jeffrey, vedoucí oddělení sazeb a inflace ve společnosti Legal & General Investment Management ve Velké Británii, vyjádřil pochybnosti o měnové politice USA: "Snažíme se přijít na to, v jakém světě se nacházíme, jestliže v USA dojde ke snížení sazeb o 150 bazických bodů a příští rok nedojde k recesi." Dodal, že LGIM si zachovává pozitivní postoj k vládnímu dluhu, ale aktivně se nežene za "rally".

Americké akcie a indexy po prohlášení Fedu vyskočily a dolar oslabil, což mělo pravděpodobně určitý vliv i na ceny ropy a plynu, které po dlouhém období poklesu zaznamenaly pozitivní týden.

Bank of England (BOE) mezitím uvedla, že Spojené království zažívá vyšší inflaci ve srovnání s ostatními vyspělými zeměmi a bude muset udržet úrokové sazby na vysoké úrovni "tak dlouho, jak bude nutné", což je v rozporu s očekáváním trhu, který předpokládal snížení úrokových sazeb v roce 2024. Guvernér banky Andrew Bailey uvedl, že se jim podařilo snížit míru inflace z 10 % v lednu 2023 na 4,6 % v říjnu 2023, "ale je před námi ještě dlouhá cesta". Na zasedání však představitelé BOE naznačili, že není snadné se rozhodnout mezi ponecháním sazeb nebo jejich omezením. Spojené království po 14 po sobě jdoucích zvýšeních úrokových sazeb v září 2023 jejich zpřísňování pozastavilo, ale zdůraznilo, že na této úrovni budou muset ještě nějakou dobu zůstat.

Později, ve čtvrtek 14. prosince, jsme se dozvěděli další velmi očekávanou zprávu, tentokrát od ECB. V tomto případě guvernérka Christine Lagardeová nenaznačila žádné předčasné snížení úrokových sazeb a uvedla, že se drží svého původního plánu ponechat sazby beze změny po celý rok 2024, a to navzdory skutečnosti, že inflace v Evropské unii zaznamenala poměrně prudký pokles ze 4,9 % v září 2023 na 3,6 % v říjnu. Po čtvrtku bylo rozhodnuto, že ECB bude podruhé za sebou držet sazby na stejné úrovni. Lagardeová uvedla, že investoři by neměli spěchat navzdory propadům inflace v posledních měsících, které vedly k očekávání, že dojde ke snížení úrokových sazeb.

Nejnižší meziroční míra inflace v EU byla zaznamenána v Belgii (-1,7 %), nejvyšší v Maďarsku (9,6 %). Inflace v eurozóně činila v listopadu 2,4 %. Ve 22 členských státech EU inflace klesla a v pěti vzrostla. K meziroční míře inflace v eurozóně v říjnu nejvíce přispěly služby, a to +1,97 %.

Přestože se zdá, že inflace v hlavních světových ekonomikách klesá, centrální banky zůstávají ostražité a americký Fed jako jediný signalizuje dřívější snížení úrokových sazeb.

*Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků

Zdroje:

https://www.investing.com/news/economy/fed-likely-to-hold-rates-steady-signal-couple-of-cuts-in-2024-3255540

https://ec.europa.eu/eurostat/documents/2995521/17907993/2-17112023-AP-EN.pdf/ed17ee00-c92c-3bac-8dc7-a4a2bb78074a#:~:text=The%20euro%20area%20annual%20inflation,%2C%20the%20rate%20was%2011.5%25.

https://www.investing.com/news/economy/analysismarkets-outpace-central-banks-as-rate-cut-bets-fuel-everything-rally-3256917

https://www.theguardian.com/business/2023/dec/14/bank-of-england-keeps-interest-rates-on-hold-concern-economy-shrank#:~:text=The%20Bank%20of%20England%20has%20held,base%20interest%20rate%20at%205.25%25&text=Voting%20by%20a%20majority%20of,highest%20level%20in%2015%20years.

https://www.investing.com/news/economy/dollar-feels-the-heat-as-feds-dovish-pivot-weighs-3257147