Slovak
English
Czech
Hungarian
Italian
Polish
Finančné výsledky sklamali očakávania, udržujú sa však pomerne vysoko
LVMH zverejnil výročnú správu, v ktorej sú zhrnuté tržby za tretí štvrťrok aj za uplynulých deväť mesiacov roka 2024. Z výsledkov vyplýva, že v poslednom štvrťroku došlo k organickému poklesu tržieb o 3 % (neberie sa do úvahy efekt výmenných kurzov, akvizícií a odpredajov) na 19,08 miliardy EUR (20,8 miliardy USD), pričom slabší výkon spoločnosť pripisuje predovšetkým nedostatočnej kúpnej sile v Ázii. Zatiaľ čo japonský trh zaznamenal spomalenie rastu predajov najmä z dôvodu silnejšieho jenu, čo pri nákupoch znevýhodňovalo zahraničných zákazníkov, predaje v zvyšku Ázie sa prepadli až o 16 %. Firma zdôrazňuje najmä pokles v Číne, keďže tamojší spotrebitelia začali utrácať menej za luxusné výrobky. Napriek relatívne stabilným príjmom v Európe a USA, začali sa vynárať obavy o tento sektor a celkovú možnú zmenu spotrebiteľských preferencií. Tržby v segmente módy a koženého tovaru, najväčšieho v rámci LVMH, klesli medziročne o 5 %, pričom očakávania trhu boli na úrovni pol percentného rastu.
LVMH upozorňuje, že spotrebiteľská nálada v Číne je najhoršia od začiatku pandémie Covidu-19. Napriek tomu spoločnosť verí, že sa jej podarí zvrátiť situáciu na tomto trhu. V prvých deviatich mesiacoch tohto roka dosiahli celkové tržby 60,8 miliardy EUR (65,9 miliardy USD), čo predstavuje medziročný pokles o 2 %. Bol však zaznamenaný nárast príjmov v segmente parfumov a kozmetiky o 5 % a v oblasti selektívnych predajov o 6 %. Keďže výsledky sú porovnávané s obdobím, keď prímy vykazovali obrovské čísla po najhorších mesiacoch pandémie, je dôležité zdôrazniť, že aj pri týchto poklesoch je viditeľná značná odolnosť voči aktuálnym ekonomickým neistotám spôsobeným vysokými životnými nákladmi, ktoré nútia spotrebiteľov výrazne šetriť nielen v Ázii, ale aj v západných krajinách.
Čínske stimuly priniesli novú vlnu optimizmu
Cena akcií LVMH sa po zverejnení týchto výsledkov, 15. októbra 2024, prepadla o viac ako 4 %.* Keďže ide o najväčšieho predajcu luxusného tovaru na svete, jeho výkon má dopad aj na iné spoločnosti z tohto odvetvia, ktorých akcie tiež zaznamenali pokles, či už ide o majiteľa značky Gucci, firmu Kering alebo predajcu luxusného oblečenia Hermès.* V piatok 18. októbra však prišli správy o lepších ako očakávaných maloobchodných predajoch v Číne a zároveň vláda oznámila plán na oživenie trhu prostredníctvom stimulov vo výške viac ako 110 miliárd USD. Tieto novinky priniesli medzi investorov novú vlnu optimizmu a spôsobili opätovný nárast akcií luxusných spoločností.* Treba však dodať, že v porovnaní s obdobím tesne pred, ale aj po pandémií, sa celý sektor stále nachádza vo výrazných stratách.
Vývoj akcií spoločnosti Kering za posledných 5 rokov*: https://www.google.com/finance/quote/KER:EPA?window=5Y
Vývoj akcií spoločnosti Hermès za posledných 5 rokov*: https://www.google.com/finance/quote/RMS:EPA?window=5Y
Zdroj: Investing.com*
Priaznivý dopad na európske akcie malo aj ďalšie zníženie úrokových sadzieb
Pohyb akcií LVMH a iných predajcov luxusného tovaru mal značný vplyv aj na hodnotu európskeho akciového indexu STOXX 600.* Po zverejnení spomenutých hospodárskych výsledkov oslabil, avšak k 21. októbru sa opätovne priblížil k svojmu historickému maximu, ktoré dosiahol ešte koncom septembra. Jeho posilnenie prišlo aj v dôsledku októbrového zníženia základných úrokových sadzieb Európskou centrálnou bankou, už druhý mesiac po sebe, tentoraz o 0,25 % na 3,4 %.* Podobný pohyb zaznamenal aj francúzsky index CAC 40, v ktorom má LVMH najväčšiu váhu. Ten je však od svojho vrcholu v máji tohto roka ešte stále v strate okolo 7,6 %, predovšetkým kvôli neistej politickej situácii vo Francúzsku a rastúcemu deficitu v štátnom rozpočte.*
Zdroj: Investing.com*
Aké sú vyhliadky pre jednotlivé odvetvia na nadchádzajúcu výsledkovú sezónu?
Na základe údajov od Morgan Stanley, ktorý zozbieral kľúčové ukazovatele z takmer 200 európskych spoločností, by sezóna hospodárskych výsledkov v Európe za tretí štvrťrok mala byť viac menej neutrálna, pričom sa očakáva rôzny výkon v jednotlivých trhových segmentoch. Dominovať by mali sektory letectvo a obrana, cestovný ruch aj komunálne služby. Taktiež sa očakáva, že odvetvie spotrebiteľskej elektroniky a telekomunikácií, spolu s odvetvím maloobchodného predaja potravín prekoná očakávania, z dôvodu ich nižších prírastkov v predchádzajúcich štvrťrokoch, čo z historického hľadiska vedie k silnejším budúcim tržbám. Naopak v oblasti luxusných tovarov, médií, automobilového priemyslu a prepravy bolo v predchádzajúcom období vidieť silnejšie čísla, čo môže viesť k slabším výsledkom v ďalšom štvrťroku. Ďalej sa očakáva, že oblasti polovodičov, baníctva a kapitálových statkov budú zaostávať za zvyškom trhu. Správa taktiež spomína obavy z udržateľnosti marží, slabom dopyte v Európe a neistotou spojenou s nadchádzajúcimi voľbami v USA.[1]
Záver
Je zjavné, že celé odvetvie luxusných tovarov v posledných kvartáloch čelilo výzvam, keďže boli zaznamenané nižšie predaje u viacerých značiek a to sa odrazilo aj na cene ich akcií. Vo všeobecnosti však možno povedať, že spotrebiteľská nálada do značnej miery závisí od ekonomickej situácie v daných regiónoch a momentálne sa dôležité trhy nachádzajú v ťažších časoch. To sa odráža najmä na príjmoch firiem ako je LVMH, keďže ich produkty pre spotrebiteľov znamenajú výdavky navyše. S klesajúcimi úrokovými sadzbami a celkovým oživením ekonomického prostredia by sa situácia mohla postupne zlepšovať. Riziká v podobe návratu vysokej inflácie alebo geopolitickej neistoty však pretrvávajú a treba vždy počítať aj s nepredvídateľným scenárom. [2]
David Matulay, hlavný analytik InvestingFox
* Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov.
[1] Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a aktuálne očakávania, ktoré nemusia byť presné, alebo vychádzajú z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť. Výhľadové vyhlásenia svojim charakterom zahŕňajú riziko a neistotu, pretože súvisia s budúcimi udalosťami a okolnosťami, ktoré nie je možné predvídať a skutočný vývoj a výsledky sa môžu výrazne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.
Upozornenie! Tento marketingový materiál nie je a nesmie byť chápaný ako investičné poradenstvo. Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov. Investovanie v cudzej mene môže ovplyvniť výnosy v dôsledku výkyvov. Všetky obchody s cennými papiermi môžu viesť ako k ziskom, tak i stratám. Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a aktuálne očakávania, ktoré nemusia byť presné, alebo vychádzajú z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť. InvestingFox je obchodná značka spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. regulovanej Národnou bankou Slovenska.
Zdroje:
https://www.lvmh.com/publications/lvmh-shows-good-resilience-in-the-current-context
