Slovenian
English
Slovak
Czech
Hungarian
Italian
Polish
Prihodki podjetja TD SYNNEX so dosegli 21,56 milijarde dolarjev, v primerjavi s 15,65 milijarde dolarjev pred enim letom. Bruto dobiček se je povečal za 26,2 % na 1,43 milijarde dolarjev, poslovni dobiček pa je poskočil za 67,6 % na 643 milijonov dolarjev. Čisti dobiček se je povečal še bolj izrazito, in sicer s 227 milijonov dolarjev na 416 milijonov dolarjev, kar predstavlja medletno rast za več kot 83 %. Razredčen dobiček na delnico po GAAP je dosegel 5,18 dolarja, v primerjavi z 2,74 dolarja pred enim letom.
Rezultati so še bolj impresivni, če jih primerjamo s tržnimi pričakovanji. Prilagojeni dobiček na delnico v višini 5,68 dolarja je presegel konsenz analitikov, ki je znašal okoli 4,63 dolarja, prihodki v višini 21,56 milijarde dolarjev pa so bili znatno nad oceno v višini približno 18,9 milijarde dolarjev. Kljub temu so delnice podjetja TD SYNNEX med trgovanjem po zaprtju borze po objavi poslovnih rezultatov padle za približno 9 %.* To kaže, da vlagateljem tokrat ni zadostovalo zgolj preseganje ocen.1
Razvoj cene delnic TD SYNNEX v zadnjih petih letih*
Distribucija raste v celotnem portfelju, Hyve pa doživlja eksplozivno rast
Tradicionalna distribucija ostaja največji segment podjetja in še naprej zelo hitro raste. Bruto prihodki od prodaje v distribucijskem oddelku so se povečali za 27 % na 24,8 milijarde dolarjev, pri čemer je podjetje zabeležilo dvoštevilčno rast v vseh geografskih regijah. Področje Endpoint Solutions je zraslo za 16 %, predvsem zaradi višjih povprečnih cen računalnikov. Področje naprednih rešitev je raslo še hitreje, in sicer za 37 %, predvsem zaradi infrastrukture, programske opreme in tehnologij, povezanih z umetno inteligenco. Prilagojeni poslovni dobiček distribucijskega segmenta se je povečal za 55 % na 483 milijonov dolarjev.2
Vendar je pravi gonilnik rasti podjetje Hyve, ki načrtuje, proizvaja in zagotavlja infrastrukturo za velike tehnološke stranke. Bruto prihodki podjetja Hyve so dosegli 7 milijard dolarjev, kar pomeni 117-odstotni skok v primerjavi z enakim obdobjem lani. Segment proizvodnje je zrasel za več kot 130 % in predstavljal približno dve tretjini prihodkov podjetja Hyve, medtem ko so storitve v okviru dobavne verige zrasle za več kot 90 %. Bruto dobiček divizije se je povečal za 47 % na 276 milijonov dolarjev, prilagojeni poslovni dobiček pa za 56 % na 253 milijonov dolarjev.2
Umetna inteligenca je glavni gonilnik rasti, vendar prinaša tudi nov izziv
Rezultati jasno kažejo, da je TD SYNNEX med podjetji, ki imajo koristi od obsežnih vlaganj v podatkovne centre in infrastrukturo umetne inteligence. Vodstvo je opozorilo, da se uporaba umetne inteligence v podjetjih postopoma preusmerja s testiranja na širšo uvedbo v proizvodnjo. Hkrati podjetje širi svojo prisotnost z glavnimi tehnološkimi partnerji. Avgusta je na primer razširilo distribucijo izdelkov IBM na 20 dodatnih držav, v teku leta pa je razširilo tudi ponudbo infrastrukture, zgrajene na platformah NVIDIA. Prav ta kombinacija distribucije, strežnikov, programske opreme in podatkovne infrastrukture omogoča podjetju TD SYNNEX ustvarjanje prihodkov v več fazah investicijskega cikla umetne inteligence.1
Vendar pa hitra rast infrastrukture umetne inteligence vodi k nižjim maržam. Skupna bruto marža podjetja TD SYNNEX se je znižala s 7,22 % na 6,61 %. V primeru Hyve se je prilagojena poslovna marža, izračunana na podlagi bruto prihodkov, znižala s 5,04 % na 3,61 %. Vodstvo ta trend pripisuje vse večjemu deležu velikih programov AI rack, ki ustvarjajo velike obsege, a nižje marže. To je ena najpomembnejših podrobnosti rezultatov, saj kljub izjemno hitri rasti podjetja vsak nov dolar v poslu z umetno inteligenco morda ne prinaša enake dobičkonosnosti kot tradicionalni deli portfelja.2 [1]
Denarni tok je najšibkejša točka v rezultatih
Največji rdeči alarm v rezultatih ni dobiček, ampak denar. Podjetje TD SYNNEX je v tem četrtletju poročalo o negativnem denarnem toku iz poslovanja v višini približno 917 milijonov dolarjev. Po upoštevanju kapitalskih izdatkov v višini približno 59 milijonov dolarjev je poraba prostega denarnega toka dosegla približno 1 milijardo dolarjev. V primerjavi s tem je podjetje v enakem obdobju lani iz poslovnih dejavnosti ustvarilo približno 246 milijonov dolarjev denarnih sredstev.1
Ta trend je v glavnem posledica strmega povečanja obratnega kapitala, potrebnega za podporo novim programom podjetja Hyve. Raven zalog se je do konca avgusta povzpela na 15,29 milijarde dolarjev, v primerjavi z 9,50 milijarde dolarjev konec novembra 2025. Denarna sredstva so se v istem obdobju zmanjšala z 2,44 milijarde dolarjev na približno 749 milijonov dolarjev. Vodstvo navaja, da je to v glavnem posledica naložb, povezanih s pridobivanjem novih strank in programov, ter pričakuje, da se bo del vloženega kapitala začel sproščati že v naslednjem četrtletju.12 [2]
Obeti ostajajo dobri, vendar trg zahteva kakovostnejšo rast
TD SYNNEX v četrtem fiskalnem četrtletju pričakuje prihodke v višini od 21,8 do 22,6 milijarde dolarjev ter bruto zneske po ne-GAAP od 31,4 do 32,4 milijarde dolarjev. Prilagojeni čisti dobiček naj bi dosegel 454 do 494 milijonov dolarjev, družba pa predvideva prilagojeni dobiček na delnico v višini od 5,65 do 6,15 dolarja. Vodstvo prav tako predvideva nadaljnjo rast Hyve v primerjavi s prejšnjim četrtletjem, saj naj bi se programi z novimi strankami še dodatno okrepili. Podjetje prav tako pričakuje, da bo v četrtem četrtletju ponovno začelo ustvarjati denarni tok.12 [3]
Prav kombinacija marž in denarnega toka bo odločilna po rekordnem četrtletju. TD SYNNEX je že dokazal, da lahko z večjimi vlaganji v umetno inteligenco in podatkovne centre ustvari dvoštevilčno rast prihodkov ter več kot podvoji prihodke Hyve. Zdaj mora dokazati, da lahko to rast postopoma pretvori v stabilen denarni tok in da se pritisk na marže ne bo še dodatno poslabšal. Oster negativen odziv delnice po objavi poslovnih rezultatov kaže, da vlagatelji trenutno dajejo večji poudarek kakovosti rasti kot samemu tempu širitve. Če se bo denarni tok v prihodnjih četrtletjih izboljšal in bo Hyve ohranil visoko rast brez nadaljnjega znatnega upada marž, bodo trenutni rekordni rezultati pridobili bistveno trdnejšo finančno podlago. [4]
[1,2,3,4] Izjave o prihodnosti temeljijo na predpostavkah in trenutnih pričakovanjih, ki so lahko netočna, ali na trenutnih gospodarskih razmerah, ki se lahko spremenijo. Takšne izjave ne predstavljajo jamstva za prihodnje rezultate. Vključujejo tveganja in druge negotovosti, ki jih je težko napovedati. Dejanski rezultati se lahko bistveno razlikujejo od tistih, ki so izraženi ali nakazani v kateri koli izjavi o prihodnosti.
* Pretekli rezultati niso jamstvo za prihodnje donose.
