A Xiaomi 99,1 milliárd RMB bevételt jelentett 2026 első negyedévében, ami 10,9%-os csökkenést jelent az előző év azonos időszakában elért 111,3 milliárd RMB-hez képest. A bruttó nyereség 25,4 milliárd RMB-ről 21,8 milliárd RMB-re esett vissza, az üzemi eredmény pedig 13,1 milliárd RMB-ről 5,3 milliárd RMB-re zuhant. Az adózás előtti eredmény 5,7 milliárd RMB-t ért el, az időszak nettó eredménye pedig 4,7 milliárd RMB volt, szemben az egy évvel ezelőtti 10,9 milliárd RMB-vel. A kiigazított nettó nyereség, amelyet a vállalat a működési teljesítmény egyik legfontosabb nem hivatalos mutatójaként használ, 10,7 milliárd RMB-ről 6,1 milliárd RMB-re esett vissza. Az egy részvényre jutó hígított nyereség 0,42 RMB-ről 0,18 RMB-re csökkent. Az általános bruttó árrés 22,8%-ról 22,0%-ra csökkent, ami azt jelzi, hogy a gyengébb negyedév nem csupán az alacsonyabb bevételek, hanem a gyengébb jövedelmezőség miatt is következett be.[1]

Negyedéves összehasonlításban ez szintén csökkenést jelent. A 2025. negyedik negyedévhez képest a bevétel 15,2%-kal, a nettó nyereség 27,6%-kal, a kiigazított nettó nyereség pedig 4,4%-kal csökkent. Másrészt a vállalat viszonylag stabil kiigazított jövedelmezőséget tartott fenn, sőt, negyedéves összehasonlításban 20,8%-ról 22,0%-ra növelte az általános bruttó árrést. Ez arra utal, hogy a Xiaomi jobb termékösszetétellel és a költségstruktúrájának fegyelmezésével próbálja ellensúlyozni a gyengébb értékesítési mennyiséget, bár az előző évhez viszonyított összehasonlítás továbbra is egyértelműen negatív.1

Az okostelefonok továbbra is a legfontosabbak, de az értékesítési volumen jelentősen visszaesett

A vállalat legnagyobb szegmense, a Smartphone × AIoT, 79,3 milliárd RMB bevételt generált, ami a Xiaomi teljes bevételének 80,0%-át tette ki. Alig egy évvel ezelőtt ez a szegmens 92,7 milliárd RMB bevételt hozott, ami azt jelenti, hogy évről évre 14,5%-kal csökkent. A smartphone-ok önmagukban 44,3 milliárd RMB bevételt generáltak, ami 12,5%-os csökkenést jelent az előző évi 50,6 milliárd RMB-hez képest. Ennek fő oka a smartphone-szállítások 41,8 millió darabról 33,8 millió darabra történő, 19,2%-os visszaesése volt. A vállalat saját nyilatkozata szerint ez a termékportfólió optimalizálásának, valamint a közép- és alsó kategóriás szegmensekben a szállítások csökkentésének köszönhető. Más szavakkal: a Xiaomi kevesebb telefont adott el, de tudatosan a drágább modellek felé fordult.1

Az IoT és az internetes szolgáltatások mutatják, hogy a vállalat mely területeken rugalmasabb

Az IoT és életmódtermékek szegmense 2026 első negyedévében 24,7 milliárd RMB bevételt generált, ami 23,7%-os csökkenést jelent az előző év azonos időszakában elért 32,3 milliárd RMB-hez képest. A vállalat ezt a visszaesést elsősorban a kormányzati támogatások csökkentését követő gyengébb bevételeknek tulajdonítja Kínában, amelyet részben ellensúlyozott a külföldi növekedés, különösen az okos tévék és táblagépek kategóriájában. A csökkenő bevételek ellenére azonban a szegmens bruttó árrése 25,2%-on maradt, ami megegyezik az egy évvel ezelőtti értékkel. A 2025. negyedik negyedévhez képest a marzs jelentősen, 20,1%-ról 25,2%-ra javult, ami arra utal, hogy a Xiaomi javította termékválasztékát és értékesítési fegyelmét ezen a területen.1

Az internetes szolgáltatások voltak az egyik kevés szegmens, amelyik évről évre növekedést mutatott. A bevétel 4,3%-kal, 9,1 milliárd RMB-ről 9,5 milliárd RMB-re nőtt, míg a bruttó árrés 76,1%-kal továbbra is nagyon magas szinten maradt. A hirdetési üzletág 7,1 milliárd RMB-t termelt, ami 7,8%-os növekedést jelent. A külföldi internetes szolgáltatások 3,0 milliárd RMB-vel járultak hozzá, és részesedésük az internetes bevételekből 31,4%-ra emelkedett. Ez a szegmens azért is különösen fontos, mert segít stabilizálni a vállalat általános jövedelmezőségét egy olyan időszakban, amikor a hardver szegmensekre egyre nagyobb nyomás nehezedik.1

Az elektromos járművek száma növekszik, de nyomást gyakorolnak a költségekre és a jövedelmezőségre

Az intelligens elektromos járművek, a mesterséges intelligencia és egyéb új kezdeményezések szegmense az első negyedévben 19,9 milliárd RMB bevételt generált, ami 6,9%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakában elért 18,6 milliárd RMB-hez képest. Ebből az intelligens elektromos jármű üzletág önmagában 19,0 milliárd RMB-t, az egyéb kapcsolódó tevékenységek pedig 0,9 milliárd RMB-t tettek ki. A Xiaomi a negyedévben 80 856 járművet szállított ki, ami 6,6%-os növekedést jelent az egy évvel ezelőttihez képest. Az intelligens elektromos járművek átlagos eladási ára azonban 1,3%-kal, 238 301 RMB-ről 235 116 RMB-re csökkent, elsősorban a járművásárlási adókedvezmények és az alacsonyabb árú készletjárművek nagyobb aránya miatt. A szegmens bruttó árrése 23,2%-ról 20,1%-ra esett vissza, a vállalat nyíltan kijelentette, hogy ezt a támogatások, a kulcsfontosságú alkatrészek árának emelkedése és a Xiaomi SU7 Ultra modell alacsonyabb hozzájárulása befolyásolta.1

Az eredmények azt mutatják, hogy a vállalat átalakulási fázisa költségesebb volt

A negyedév legfontosabb tanulsága, hogy a Xiaomi jelenleg olyan fázisban van, amelyben magasabb árat fizet az átalakulásáért. A kutatási és fejlesztési kiadások 33,4%-kal, 9,0 milliárd RMB-re emelkedtek, az értékesítési és marketingköltségek 15,0%-kal, 8,3 milliárd RMB-re nőttek, az igazgatási kiadások pedig 6,6%-kal, 1,6 milliárd RMB-re emelkedtek. A teljes működési költségek így 22,1%-kal, 18,9 milliárd RMB-re emelkedtek. Március végén a vállalatnak 26 048 alkalmazottja volt a kutatás-fejlesztés területén, ami rekordot jelent, és továbbra is befektet az AI-modellekbe, az intelligens asszisztensekbe, a robotikába és az egymással összekapcsolt Ember × Autó × Otthon ökoszisztémába. Ezek a számok azt mutatják, hogy a Xiaomi már nem csupán hardvergyártó, hanem egy olyan vállalat, amely egy sokkal szélesebb körű technológiai platform felépítésére törekszik.1

Ez azonban azt jelenti, hogy a befektetőknek egyre inkább mérlegelniük kell a jelenlegi nyereségnyomás és a hosszú távú potenciál közötti egyensúlyt a Xiaomi esetében. A vállalat mérlegpozíciója továbbra is erős: március végén 26,3 milliárd RMB készpénzzel és készpénz-egyenértékesekkel, valamint összesen 220,6 milliárd RMB készpénzforrással rendelkezett. Ugyanakkor folytatja részvény-visszavásárlási programját, az év eleje óta május 22-ig mintegy 250,5 millió részvényt vásárolt vissza. Egyrészt a Xiaomi bizonyítja, hogy képes finanszírozni a terjeszkedést és támogatni a részvényeseket; másrészt az első negyedév egyértelműen megmutatta, hogy a hagyományos szegmensek már nem növekednek úgy, ahogyan azt a piac korábban várt ettől a vállalattól.1

Figyelem! Ez a marketinganyag nem minősül befektetési tanácsadásnak, és nem is értelmezhető annak. A múltbeli teljesítmény nem garantálja a jövőbeli hozamokat. A devizákba történő befektetés az árfolyam-ingadozások miatt befolyásolhatja a hozamokat. Minden értékpapír-tranzakció nyereséget és veszteséget is eredményezhet. Az előretekintő nyilatkozatok olyan feltételezéseket és jelenlegi várakozásokat tükröznek, amelyek nem feltétlenül pontosak, vagy a jelenlegi gazdasági környezeten alapulnak, amely változhat. Ezek a nyilatkozatok nem garantálják a jövőbeli teljesítményt. Az InvestingFox a CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. védjegye, amelyet a Szlovák Nemzeti Bank szabályoz.

Az InvestingFox a CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. védjegye, székhelye: Slávičie údolie 106, Pozsony – Staré Mesto kerület 811 02. A társaság a Pozsony III. Kerületi Bíróság Kereskedelmi Nyilvántartásában szerepel, szakasz: Sa, iktatószám: 4295/B, azonosítószám: 36 853 054, adószám: 2022505419.

A CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. az értékpapírokról és befektetési szolgáltatásokról, valamint egyes törvények módosításáról és kiegészítéséről szóló 566/2001 sz. törvény (a továbbiakban: „Értékpapír-törvény”) 55. § (1) bekezdése szerinti értékpapír-kereskedő. 2007. október 30-án a Szlovák Nemzeti Bank-PLP OPK-2297/2007 számú határozatával a CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. részére befektetési szolgáltatások nyújtására vonatkozó engedélyt adtak ki az Értékpapír-törvény 54. § (2) bekezdése, valamint az Értékpapír-törvény 59.(2) és (3) bekezdésével összefüggésben, amelyet az Értékpapír-törvény rendelkezéseinek megfelelően a 2008. április 21-i OPK-1830/2008-PLP számú határozattal, a 2009. január 28-i OPK-11601-1/2008 számú határozattal, a 2012. július 23-i ODT-5059-3/2012 számú határozat, valamint a 2014. október 21-i ODT-9332/2014-1 számú határozat rendelkezéseinek megfelelően meghosszabbították.

[1] https://ir.mi.com/static-files/098acc43-1b58-4d1b-b375-9ea25f35477b