Politica monetaria statunitense
All'inizio del 2024 si prevedeva che la Federal Reserve statunitense avrebbe iniziato a tagliare i tassi di interesse entro l'estate. Tuttavia, la Fed si è mossa solo il 18 settembre 2024, annunciando un taglio dei tassi più ampio del previsto, pari a 50 punti base, che ha portato i tassi al 4,75%-5,00%. I mercati avevano previsto un taglio più lieve dello 0,25%, ma la probabilità di un'azione più significativa è cresciuta nel tempo. La decisione finale della Fed è stata presa in risposta al calo dell'inflazione, che è scesa sotto il 3% e si sta avvicinando all'obiettivo del 2%. Oltre all'inflazione, la Fed mira anche a mantenere un basso tasso di disoccupazione e una crescita costante del PIL.

La politica monetaria del Giappone
La politica monetaria del Giappone ha seguito un corso diverso. Mentre la maggior parte delle economie globali ha risposto alla pandemia di COVID abbassando i tassi di interesse e successivamente alzandoli per combattere l'inflazione, la banca centrale giapponese (BoJ) ha mantenuto i tassi di interesse negativi a -0,1% dal 2016. La decisione di aumentare il tasso target a breve termine allo 0,1% nel marzo di quest'anno e il sorprendente aumento allo 0,25% il 31 luglio 2024, segna un chiaro allontanamento dalla sua politica di lunga data di lotta alla deflazione e alla stagnazione attraverso tassi ultra-bassi e acquisti di obbligazioni su larga scala.
Questo aumento dei tassi, il più grande dal 2007, rappresenta una mossa coraggiosa da parte del governatore Kazuo Ueda. Inoltre, il piano della BoJ di eliminare gradualmente il programma di acquisto di obbligazioni entro il 2026 segnala un approccio strategico alla stretta quantitativa, con l'obiettivo di ridurre il bilancio della banca centrale minimizzando le potenziali perturbazioni del mercato obbligazionario.

Fonte: Yahoo Finance*

Eventi chiave e spiegazioni
Il punto più significativo nell'evoluzione dello yen rispetto al dollaro USA è stato quando ha raggiunto il suo livello più debole, con il tasso di cambio che ha superato i 160 JPY per 1 USD. * Questo indebolimento del tasso di cambio ha favorito gli esportatori giapponesi, ma ha anche fatto salire l'inflazione a causa dell'aumento del costo delle importazioni. Tale inflazione, anche in un'economia unica come quella giapponese, è pericolosa. Un altro rischio era rappresentato dai trader che prendevano in prestito yen a basso costo per investire in attività estere speculative.
Nel grafico, il primo momento cruciale è contrassegnato da una linea rossa, che indica il momento in cui i banchieri centrali giapponesi hanno inaspettatamente aumentato i tassi di interesse e inasprito la politica monetaria. La linea blu segna il punto in cui lo yen è stato più forte nel 2024, principalmente a causa dell'inizio dell'allentamento monetario negli Stati Uniti.

Conclusione
Le motivazioni di entrambe le banche centrali sono chiare: il Giappone continuerà probabilmente a inasprire la sua politica monetaria, poiché l'inflazione non è ancora completamente sotto controllo. Gli Stati Uniti vedono l'inflazione in graduale diminuzione e si attendono ulteriori riduzioni dei tassi. Questa divergenza di politiche dovrebbe portare a un rafforzamento dello yen e a un indebolimento del dollaro nella coppia valutaria USD/JPY. Se supportata dai dati economici, la Fed potrebbe continuare a tagliare gradualmente i tassi fino al 2026, il che suggerisce che la tendenza al rafforzamento dello yen potrebbe persistere per qualche tempo, creando condizioni favorevoli per investitori e trader. [1]

David Matulay, strong>analista di InvestingFox

Fonti:

https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-YEN/EXPLAINER/xmvjnxjmbvr/

https://www.boj.or.jp/en/mopo/mpmdeci/state_2024/index.htm

* I dati relativi alle performance passate non garantiscono rendimenti futuri.

[1] Le dichiarazioni previsionali rappresentano ipotesi e aspettative attuali che potrebbero non essere accurate o si basano sull'attuale contesto economico, che potrebbe cambiare. Queste dichiarazioni non garantiscono i risultati futuri. Per loro natura, le dichiarazioni previsionali comportano rischi e incertezze, in quanto si riferiscono a eventi e circostanze future che non possono essere previste, e gli sviluppi e i risultati effettivi potrebbero differire in modo significativo da quelli espressi o impliciti in qualsiasi dichiarazione previsionale.

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