Nell'ultimo trimestre, Dell non solo ha soddisfatto le aspettative degli analisti intervistati dal London Stock Exchange Group (LSEG), ma le ha superate in molti settori. A partire dall'utile per azione (EPS), che è aumentato a 3,89 USD, superando significativamente la stima di mercato di 3,53 USD. Allo stesso modo, anche i ricavi hanno registrato un andamento positivo, aumentando di quasi il 40% su base annua e raggiungendo i 33,38 miliardi di dollari, superando il consenso degli analisti di oltre 1,5 miliardi di dollari.

Andamento del prezzo delle azioni Dell negli ultimi cinque anni

La solidità fondamentale di Dell per il 2026 ha indubbiamente soddisfatto gli investitori, ma il fattore scatenante principale della successiva crescita del prezzo delle azioni è stata la prospettiva per il prossimo anno fiscale 2027. Mentre il mercato aveva fissato le previsioni di fatturato a poco meno di 125 miliardi di dollari, il management di Dell ha fissato con sicurezza l'asticella tra i 138 e i 142 miliardi di dollari. Questo ottimismo deriva principalmente dalla domanda di server AI, che dovrebbero generare 50 miliardi di dollari di fatturato entro il 2027, più del doppio rispetto all'anno precedente. [1]

La battaglia per la memoria

Il mondo tecnologico sta attualmente affrontando una storica carenza di chip di memoria, che sta creando una notevole tensione in tutto il settore. I produttori di memorie stanno dando la priorità ai componenti di memoria ad alta larghezza di banda (HBM) per produttori di chip come Nvidia e AMD, o per giganti del cloud come Google. Ciò lascia i produttori di hardware tradizionali con componenti limitati, con conseguenti tempi di consegna più lunghi e drastici aumenti dei prezzi.

Dell ha affrontato questa crisi in modo proattivo e ha già iniziato ad aumentare i prezzi dei suoi prodotti nell'ultimo anno. Il CFO David Kennedy ha chiarito che queste misure erano necessarie per compensare i costi più elevati e proteggere i margini dell'azienda. Il COO Jeff Clarke ha sottolineato che la chiave del successo risiede nella stretta collaborazione con i partner, che consente a Dell di essere flessibile nella sua catena di fornitura, distinguendosi dai concorrenti che spesso faticano a far fronte agli shock dei prezzi.

Divergenza di mercato

Guardando al contesto competitivo, il contrasto tra i principali attori è sorprendente. Mentre Dell sta crescendo sulla base di parametri fondamentali, le azioni di HP sono scese al minimo storico degli ultimi 52 settimane. * Il problema principale per HP è che i costi della memoria rappresentano ora circa il 35% del costo totale di produzione di un computer, il doppio rispetto a un anno fa. L'incapacità di trasferire questo aumento del 100% dei costi al cliente finale ha purtroppo messo in luce la vulnerabilità del loro modello di business.

Andamento del prezzo delle azioni HP negli ultimi cinque anni

Bank of America, pur sottolineando il rischio di elasticità della domanda, ovvero il timore che computer troppo costosi possano scoraggiare alcuni clienti, ha comunque aumentato il prezzo target delle azioni Dell da 135 USD a 155 USD, mantenendo la raccomandazione "Buy". [1] A differenza di HP, Dell è riuscita a trasformare la propria identità da fornitore di hardware a fornitore di soluzioni AI complete, assicurandosi un posto nei portafogli degli investitori istituzionali.

Conclusione

Se Dell riuscirà a raggiungere il suo ambizioso obiettivo di raddoppiare i ricavi derivanti dai server AI, potrebbe diventare un pilastro fondamentale dell'infrastruttura nella nuova era digitale. Sebbene permangano dubbi sulla disponibilità dei clienti ad accettare l'aumento dei prezzi dell'hardware, le dinamiche attuali giocano chiaramente a favore di questa leggenda texana di lunga data.

*I rendimenti passati non sono garanzia di risultati futuri.

[1] Queste dichiarazioni non garantiscono risultati futuri. Le dichiarazioni previsionali comportano intrinsecamente rischi e incertezze, in quanto si riferiscono a eventi e circostanze futuri che non possono essere previsti, e gli sviluppi e i risultati effettivi potrebbero differire sostanzialmente da quelli espressi o impliciti in qualsiasi dichiarazione previsionale.

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Fonti:

https://investors.delltechnologies.com/

https://investors.delltechnologies.com/static-files/cbb4c668-2613-4d5c-a7dc-98fe4592b5a5

https://www.cnbc.com/2026/02/27/dell-stock-earnings-memory-shortage-ai-servers.html