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Azioni a rimorchio della Fed. Non aiutati da un solido inizio della stagione degli utili

October 23, 2023

I mercati azionari, non solo negli Stati Uniti, stanno attraversando un periodo difficile. Il principale indice della Borsa di New York, l'S&P 500, ha perso oltre il tre per cento nell'ultima settimana e anche altri indici di Wall Street sono entrati in territorio negativo. Gli investitori non si lasciano convincere a fare grandi acquisti nemmeno dai solidi risultati delle aziende nel terzo trimestre. A contrastarli sono le dichiarazioni dei funzionari della banca centrale statunitense, che suggeriscono che la probabilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse sta crescendo.

 Azioni a rimorchio della Fed. Non aiutati da un solido inizio della stagione degli utili

Le società statunitensi hanno iniziato la stagione degli utili, durante la quale presentano i risultati del terzo trimestre. Anche se in molti casi i risultati stanno battendo le aspettative, questo non aiuta le azioni. L'indice principale della Borsa di New York, l'S&P 500, ha perso più del tre per cento del suo valore la scorsa settimana, e anche altri indici hanno chiuso la settimana di contrattazioni in rosso.* Il sentimento negativo del mercato sta prevalendo anche nei mercati europei e asiatici.[1],[2]

La crescente retorica da falco della Federal Reserve statunitense sembra essere la causa. I suoi funzionari, guidati dal governatore Jerome Powell, suggeriscono sempre più spesso che la prossima riunione di politica monetaria potrebbe vedere un altro aumento dei tassi di interesse. [1]

"Si stanno accumulando le prove che siamo stabilmente al di sopra della crescita tendenziale o che le tensioni sul mercato del lavoro non si stanno attenuando. Tutto ciò potrebbe portare a un'inflazione ancora elevata, che aumenta il rischio di un ulteriore inasprimento monetario", ha dichiarato Jerome Powell durante un discorso tenuto giovedì all'Economic Club di New York.

Le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi d'interesse da parte della Fed stanno facendo salire la domanda di titoli di Stato. Il tasso d'interesse sui titoli di Stato statunitensi a 10 anni ha toccato il livello più alto dal 2007, scambiando intorno al 4,8% la scorsa settimana.

I rendimenti obbligazionari rappresentano oggi uno dei maggiori problemi dei mercati azionari. Tuttavia, molti esperti ritenevano che fossero i risultati nettamente migliori del previsto delle società quotate in borsa a favorire la crescita dei titoli. Ma, come già detto, non è stato così.

La misura in cui la Federal Reserve aumenterà i tassi di interesse sarà importante e determinerà la direzione da seguire. Dipenderà se l'aumento sarà in linea con le aspettative o se porterà una sorpresa negativa. Pertanto, dipenderà anche dalle aspettative che i funzionari della Fed riusciranno a creare tra gli investitori.

Se le aspettative dei mercati si allineeranno alla politica monetaria effettiva della Fed, i fattori fondamentali che influenzano i mercati finanziari riacquisteranno importanza. Si può quindi ritenere che l'attuale clima negativo dei mercati sia principalmente di breve durata e che alla fine saranno i fondamentali a prevalere. [2] A meno che non si verifichi un altro evento negativo. Il fatto è che l'escalation del conflitto tra Israele e il movimento terroristico Hamas, che controlla la Striscia di Gaza, non sta alleggerendo la situazione.

* La performance passata non è garanzia di risultati futuri.

[1,2] Le dichiarazioni previsionali si basano su ipotesi e aspettative attuali, che possono essere imprecise, o sull'attuale contesto economico, che può cambiare. Tali dichiarazioni non costituiscono una garanzia di risultati futuri. Esse comportano rischi e altre incertezze difficili da prevedere. I risultati possono differire materialmente da quelli espressi o impliciti in qualsiasi dichiarazione previsionale.


[1] https://www.investing.com/indices/stoxx-600

[2] https://www.investing.com/indices/hang-sen-40

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