Slovak
English
Czech
Hungarian
Italian
Polish
Slovenian
Výsledky prekonali očakávania Wall Street
Celkové tržby Oracle dosiahli 19,3 miliardy USD a medziročne vzrástli o 30 %, pričom analytici podľa údajov LSEG očakávali približne 19,14 miliardy USD. Upravený zisk na akciu dosiahol 1,92 USD oproti očakávaniam 1,74 USD. Silný rast sa prejavil aj na prevádzkovej úrovni, keď GAAP prevádzkový zisk vzrástol o 57 % na 6,7 miliardy USD a čistý zisk dostupný bežným akcionárom sa zvýšil o 60 % na 4,7 miliardy USD.
Výsledky však zároveň ukazujú, ako rýchlo sa mení samotná štruktúra Oracle. Cloud už vytvoril 11,6 miliardy USD tržieb a tvoril približne 60 % celkových príjmov firmy. Naopak, softvérové tržby klesli o 3 % na 5,5 miliardy USD, čo Oracle pripisuje pokračujúcemu presunu zákazníkov z tradičných lokálnych riešení do cloudu. Hardvérové tržby vzrástli o 15 % na 774 miliónov USD a služby pridali 5 % na 1,4 miliardy USD. Firma sa tak čoraz viac vzďaľuje obrazu tradičného softvérového dodávateľa a rast stojí predovšetkým na cloudovej infraštruktúre.1
Cloudová infraštruktúra sa stáva hlavným motorom rastu
Najvýraznejším číslom kvartálu bol rast segmentu Oracle Cloud Infrastructure. Jeho tržby vyskočili medziročne o 121 % na 7,4 miliardy USD. Cloudové aplikácie rástli podstatne pomalšie, o 10 % na 4,2 miliardy USD. Rozdiel jasne ukazuje, kde sa dnes nachádza hlavný zdroj expanzie Oracle. Firma profituje z prudkého rastu dopytu po výpočtovej kapacite potrebnej na tréning a prevádzku modelov umelej inteligencie.1
Oracle počas kvartálu zároveň dodal ďalších 850 megawattov kapacity dátových centier. Od konca predchádzajúceho kvartálu poskytol svojim AI cloudovým zákazníkom viac ako 300 tisíc grafických procesorov a takmer strojnásobil množstvo dodanej kapacity oproti štvrtému kvartálu fiškálneho roka 2026. To je dôležité najmä preto, že dopyt po AI cloude podľa spoločnosti stále rastie rýchlejšie než dostupná ponuka. Oracle teda momentálne nerieši nedostatok zákazníkov, ale skôr to, ako rýchlo dokáže vybudovať dostatok infraštruktúry na ich obsluhu.1
Objem zazmluvnených objednávok 664 miliárd USD dáva rastu ďalší rozmer
Ešte väčšiu pozornosť než samotné tržby získal objem zostávajúcich zmluvných záväzkov Oracle. RPO dosiahlo rekordných 664 miliárd USD, čo predstavuje medziročný nárast o 209 miliárd USD. Len počas prvého kvartálu firma podpísala nové kontrakty na AI cloudové služby za viac než 30 miliárd USD. Hodnota RPO je pre investorov dôležitá preto, že predstavuje už zazmluvnené služby, ktoré sa ešte len budú postupne premieňať na vykázané tržby.1
Oracle očakáva, že približne polovica súčasného objemu zazmluvnených objednávok sa premení na tržby počas nasledujúcich 36 mesiacov. Hodnota 664 miliárd USD zároveň výrazne prekonala analytický odhad približne 639,9 miliardy USD. Dôležitá je aj štruktúra nových kontraktov. Veľká časť využíva platby zákazníkov vopred alebo hardvér financovaný samotnými klientmi, takže Oracle tvrdí, že nové objednávky nevyžadujú ďalšie zvýšenie plánovaného kapitálu. To môže byť zásadné, pretože firma potrebuje rastúci objem zazmluvnených objednávok premieňať na tržby bez toho, aby rovnakým tempom zvyšovala tlak na svoju bilanciu. [2]
AI expanzia má vysokú cenu
Silný rast cloudu však prichádza s mimoriadne vysokými investíciami. Kapitálové výdavky Oracle dosiahli v prvom kvartáli približne 28,5 miliardy USD. Firma vytvorila prevádzkový cash flow na úrovni 23 miliárd USD, čo predstavovalo medziročný nárast o 184 %, no po započítaní investícií zostal voľný cash flow približne 5,4 miliardy USD v mínuse. Výsledok bol napriek tomu lepší ako očakával Wall Street, keď analytici počítali s negatívnym voľným cash flowom približne 9,6 miliardy USD.12
Časť finančného tlaku pritom preberajú samotní zákazníci. Z kapitálových výdavkov za prvý kvartál bolo približne 11,36 miliardy USD pokrytých platbami klientov vopred. Oracle zároveň naďalej počíta s ročnými kapitálovými výdavkami medzi 90 a 95 miliardami USD a počas kvartálu dokončil predaj nových akcií v hodnote 20 miliárd USD. Firma plánuje počas aktuálneho fiškálneho roka získať prostredníctvom dlhu a vlastného kapitálu spolu približne 40 miliárd USD. Práve spôsob financovania ďalšej expanzie zostáva jednou z hlavných tém, ktoré investori pri Oracle sledujú.1
Trh chce vidieť nielen rast, ale aj návrat hotovosti
Manažment zatiaľ verí, že vysoké tempo bude pokračovať. Pre druhý kvartál očakáva rast celkových tržieb v amerických dolároch medzi 30 a 34 % a rast cloudových tržieb medzi 65 a 71 %. Upravený zisk na akciu by mal dosiahnuť 1,85 až 1,93 USD. Pre celý fiškálny rok 2027 Oracle očakáva tržby minimálne 90 miliárd USD a zvýšil výhľad upraveného zisku na akciu z 8,05 USD na 8,10 USD.1 [3]
Výkonnosť ceny akcií spoločnosti Oracle za posledných päť rokov*
Reakcia akciového trhu však ukázala, že samotný rast už investorom nestačí. Akcie Oracle po výsledkoch najskôr v rozšírenom obchodovaní vzrástli približne o 4 % a počas nasledujúcej seansy sa dostali až o 7,8 % vyššie. Neskôr však zisky vymazali a deň uzavreli približne o 2 % nižšie.* Trh tak ocenil rekordný objem zazmluvnených objednávok, rast cloudu a lepší cash flow, no zároveň zostal opatrný pre vysoké kapitálové výdavky, rastúce financovanie a neistotu okolo dlhodobej ziskovosti dátových centier. Najbližšie kvartály preto ukážu, či Oracle dokáže 664 miliárd USD zazmluvnených objednávok premieňať na tržby dostatočne rýchlo na to, aby rastúci cloud postupne začal financovať vlastnú expanziu. Práve to rozhodne, či sa dnešný AI boom pretaví aj do dlhodobo vyššej hodnoty pre akcionárov.13 [4]
[1,2,3,4] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.
* Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov.
