Slovak
English
Czech
Hungarian
Italian
Polish
Kedysi opora indexu, dnes jeho najväčšia slabina
Spojené štáty čelili v posledných rokoch rastúcim výdavkom na zdravotnú starostlivosť, no donedávna to veľkým hráčom v sektore ako UnitedHealth príliš neprekážalo. Teraz sa karta obrátila. Firma v máji zrušila finančný výhľad na celý rok, pričom ako dôvod uviedla nečakane vysoké náklady, najmä v rámci vládneho programu Medicare Advantage. Navyše generálny riaditeľ Andrew Witty ohlásil náhly odchod, čo bol pre trh ďalší varovný signál. Reakcia investorov bola rýchla a nekompromisná. Akcie sa 14. mája prepadli o takmer 18 %, čo bol najprudší denný pokles od roku 2008. A to len pár týždňov po tom, čo čelili stratám z dôvodu slabých výsledkov za prvý kvartál 2025.*
Zdroj: tradingview.com*
Dow Jones má štrukturálnu slabinu
Dow Jones sa od ostatných hlavných indexov líši jednou zásadnou vecou – váži firmy podľa absolútnej ceny ich akcií, nie podľa trhovej kapitalizácie. Akcie UnitedHealth boli jedni z najdrahších v indexe a preto ich prudký pokles výrazne oslabil bodový výkon DJI. Kým v S&P 500 tvorí UnitedHealth len o niečo viac ako 1 %, v Dowe firma tvorila pred spomínaným prepadom takmer 9 % jeho celkovej váhy.*
Zdroj: tradingview.com*
Ostatné indexy sa nesú na vlnách umelej inteligencie
Dowu v tejto situácii nepomáha ani zloženie. Kým technologicky orientovaný Nasdaq a diverzifikovaný S&P 500 ťažia z akcií ako Nvidia, Super Micro Computer či Palantir, Dow má technologických firiem len zopár – a žiadna z nich nie je aktuálnym ťahúňom trhu. Nvidia v rovnaký deň, ako padol UnitedHealth, posilnila o 5,6 % a dodala S&P 500 výraznú pozitívnu trakciu.* Indexy postavené na trhovej kapitalizácii tak mohli rásť napriek problémom v inom sektore. Dow túto výhodu nemá – je konzervatívnejší, viac orientovaný na firmy „tradičnej ekonomiky“ a štrukturálne menej pripravený na vlny technologického boomu.
Zdroj: tradingview.com*
Úľava z inflácie a Fed ako podporný faktor
Trhom sa za uplynulý týždeň uľavilo aj z makroekonomického pohľadu. Aprílové dáta inflácie boli priaznivé, čo podporilo očakávania, že Fed bude predsa len pokračovať s uvoľňovaním menovej politiky ešte tento rok. Na trhoch sa aktuálne počíta s dvoma zníženiami sadzieb do konca tohto roka, pričom prvé by mohlo prísť už v septembri. To zlepšilo celkový sentiment, opäť v prospech Nasdaq a S&P. Naopak Dow Jones ani tu príliš nezabodoval – rastové očakávania a vyššia citlivosť na sadzby hrajú viac do karát technologickým akciám než tým tradičným.
Obchodné prímerie s Čínou? Trh reagoval opatrne
Na náladu investorov krátkodobo vplývalo aj ohlásenie dočasného zníženia ciel medzi USA a Čínou – konkrétne 90-dňový odklad niektorých opatrení. Správa vyvolala pozitívnu reakciu najmä v cyklických sektoroch a pri exportéroch, no trh si rýchlo uvedomil, že ide len o taktické gesto, nie o systematický obrat vo vzťahoch medzi dvoma ekonomikami.
Záver
Prípad s akciami UnitedHealth Group ukazuje, ako veľmi môže Dow Jones utrpieť, keď sa do problémov dostane jeden z jeho najvýznamnejších komponentov. Štruktúra indexu je jeho najväčšou slabinou, a hoci ide o historicky významný benchmark, jeho informačná hodnota pre dnešného investora je čoraz nižšia. Na rozdiel od moderných indexov, ktoré zohľadňujú skutočnú veľkosť firiem na trhu, Dow Jones je nadmerne ovplyvňovaný výkyvmi drahých akcií, a práve preto dnes zaostáva. Investori, ktorí sledujú len „hlavičku“ indexu, môžu ľahko prehliadnuť, čo sa v skutočnosti deje pod povrchom.
* Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov.
Upozornenie! Tento marketingový materiál nie je a nesmie byť chápaný ako investičné poradenstvo. Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov. Investovanie v cudzej mene môže ovplyvniť výnosy v dôsledku výkyvov. Všetky obchody s cennými papiermi môžu viesť ako k ziskom, tak i stratám. Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a aktuálne očakávania, ktoré nemusia byť presné, alebo vychádzajú z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť. InvestingFox je obchodná značka spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. regulovanej Národnou bankou Slovenska.
Zdroje:
https://www.investopedia.com/unitedhealth-stock-tumbles-on-ceo-departure-outlook-suspension-11733614
https://extranet.wespath.org/express/WII-Weekly/Weekly-Newsletter-Master.pdf
https://edition.cnn.com/2025/05/13/business/stock-market-dow
Výkonnosť akcií Nvidia za posledných 5 rokov:* https://www.tradingview.com/symbols/NASDAQ-NVDA/?timeframe=60M
