Powrót do bloga

Amerykański indeks Dow Jones pozostaje w tyle, hamowany przez największą firmę ubezpieczeń zdrowotnych

May 16, 2025

Podczas gdy akcje spółek technologicznych radziły sobie znakomicie, a S&P 500 lub Nasdaq Composite odrobiły większość tegorocznych strat z powodu nadziei na zawarcie umowy handlowej między USA a Chinami, Dow Jones Industrial Average (DJI) nie został jeszcze dotknięty tym optymizmem. Od 14 maja 2025 r. spadł o kolejne 0,64% i jak dotąd nie wygląda na to, by jego sytuacja miała się w najbliższym czasie poprawić. Wynika to głównie z gwałtownego spadku akcji UnitedHealth Group, największej amerykańskiej firmy zajmującej się ubezpieczeniami zdrowotnymi.

 Amerykański indeks Dow Jones pozostaje w tyle, hamowany przez największą firmę ubezpieczeń zdrowotnych

UnitedHealth: niegdyś filar indeksu, dziś jego największa słabość

Stany Zjednoczone zmagały się w ostatnich latach z rosnącymi wydatkami na opiekę zdrowotną, ale do niedawna nie przeszkadzało to zbytnio dużym graczom w sektorze, takim jak UnitedHealth. Teraz sytuacja się odwróciła. W maju firma odwołała swoje prognozy finansowe na cały rok, powołując się na nieoczekiwanie wysokie koszty, zwłaszcza w ramach rządowego programu Medicare Advantage. Ponadto dyrektor generalny Andrew Witty ogłosił nagłe odejście, co było kolejnym sygnałem ostrzegawczym dla rynku. Reakcja inwestorów była szybka i bezkompromisowa. Akcje spadły o prawie 18% 14 maja, co było najostrzejszym dziennym spadkiem od 2008 roku. I to zaledwie kilka tygodni po tym, jak poniosły straty z powodu słabych wyników za pierwszy kwartał 2025 r.*

uhn

Źródło: tradingview.com*

Dow Jones ma strukturalną słabość

Dow Jones różni się od innych głównych indeksów w jeden fundamentalny sposób - waży spółki według bezwzględnej ceny ich akcji, a nie według kapitalizacji rynkowej. Akcje UnitedHealth były jednymi z najdroższych w indeksie, a zatem ich gwałtowny spadek znacznie osłabił wyniki punktowe DJI. Podczas gdy UnitedHealth stanowi nieco ponad 1% S&P 500, spółka stanowiła prawie 9% całkowitej wagi w Dow przed spadkiem.*

dji

Źródło: tradingview.com*

Inne indeksy jadą na fali sztucznej inteligencji

Skład również nie pomaga Dowowi w tej sytuacji. Podczas gdy zaawansowany technologicznie Nasdaq i zdywersyfikowany S&P 500 korzystają z akcji takich jak Nvidia, Super Micro Computer i Palantir, Dow ma tylko kilka spółek technologicznych - i żadna z nich nie jest obecnie motorem rynku. Nvidia wzrosła o 5,6% tego samego dnia, co UnitedHealth, dodając znaczącą pozytywną trakcję do S&P 500.* Indeksy oparte na kapitalizacji rynkowej były więc w stanie rosnąć pomimo problemów w innym sektorze. Dow nie ma tej przewagi - jest bardziej konserwatywny, bardziej zorientowany na spółki "tradycyjnej gospodarki" i strukturalnie mniej przygotowany na fale boomu technologicznego.

spx

ixic

Źródło: tradingview.com*

Ulga inflacyjna i Fed jako czynnik wspierający

W minionym tygodniu rynki odetchnęły z ulgą również z makroekonomicznego punktu widzenia. Kwietniowe dane inflacyjne były korzystne, co wsparło oczekiwania, że Fed będzie kontynuował łagodzenie polityki pieniężnej w tym roku. Rynki oczekują obecnie dwóch obniżek stóp procentowych do końca tego roku, z czego pierwsza miałaby nastąpić już we wrześniu. Poprawiło to ogólny sentyment, ponownie na korzyść Nasdaq i S&P. Z drugiej strony, Dow Jones również nie zyskał tutaj zbyt wiele - oczekiwania dotyczące wzrostu lub wyższa wrażliwość na stopy procentowe działają bardziej na korzyść akcji technologicznych niż tradycyjnych.

Rozejm handlowy z Chinami? Rynek zareagował ostrożnie

Na nastroje inwestorów na krótko wpłynęło również ogłoszenie tymczasowego cięcia ceł między USA a Chinami - w szczególności 90-dniowe odroczenie niektórych środków. Wiadomość wywołała pozytywną reakcję, zwłaszcza w sektorach cyklicznych i eksporterach, ale rynek szybko zdał sobie sprawę, że był to tylko taktyczny gest, a nie systematyczne odwrócenie relacji między obiema gospodarkami.

Wnioski

Przypadek z akcjami UnitedHealth Group pokazuje, jak bardzo Dow Jones może ucierpieć, gdy jeden z jego najważniejszych komponentów znajdzie się w tarapatach. Struktura indeksu jest jego największą słabością i choć jest on historycznie ważnym punktem odniesienia, jego wartość informacyjna dla dzisiejszego inwestora jest coraz niższa. W przeciwieństwie do nowoczesnych indeksów, które uwzględniają rzeczywistą wielkość spółek na rynku, Dow Jones jest pod nadmiernym wpływem wahań drogich akcji, dlatego obecnie pozostaje w tyle. Inwestorzy, którzy śledzą tylko "głowę" indeksu, mogą łatwo przeoczyć to, co faktycznie dzieje się pod powierzchnią.

* Dane historyczne nie są gwarancją przyszłych zwrotów.

Ostrzeżenie! Niniejszy materiał marketingowy nie jest i nie powinien być interpretowany jako porada inwestycyjna. Dane historyczne nie stanowią gwarancji przyszłych zysków. Inwestowanie w waluty obce może mieć wpływ na zwroty z powodu wahań. Wszystkie transakcje na papierach wartościowych mogą skutkować zarówno zyskami, jak i stratami. Stwierdzenia dotyczące przyszłości przedstawiają założenia i bieżące oczekiwania, które mogą nie być dokładne lub opierają się na obecnym otoczeniu gospodarczym, które może ulec zmianie. Stwierdzenia te nie gwarantują przyszłych wyników. InvestingFox jest znakiem towarowym CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. regulowanego przez Narodowy Bank Słowacji.

 

Źródła:

https://www.investopedia.com/unitedhealth-stock-tumbles-on-ceo-departure-outlook-suspension-11733614

https://www.fastcompany.com/91322817/dow-jones-industrial-average-just-set-a-startling-record-that-shows-just-how-flawed-it-truly-is

https://extranet.wespath.org/express/WII-Weekly/Weekly-Newsletter-Master.pdf

https://edition.cnn.com/2025/05/13/business/stock-market-dow

https://finance.yahoo.com/news/live/stock-market-today-sp-500-wipes-out-2025-losses-as-nvidia-powers-tech-rally-133029337.html

https://www.reuters.com/business/us-stock-futures-down-trade-truce-rally-fades-inflation-data-focus-2025-05-13/

 

Wyniki akcji Nvidia w ciągu ostatnich 5 lat:* https://www.tradingview.com/symbols/NASDAQ-NVDA/?timeframe=60M

InvestingFox jest znakiem towarowym spółki CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. z siedzibą przy ulicy Slávičie údolie 106, Bratysława – dzielnica Staré Mesto 811 02. Spółka jest wpisana do Rejestru Handlowego Sądu Miejskiego Bratysława III, sekcja: Sa, numer wpisu: 4295/B, numer identyfikacyjny: 36 853 054, numer identyfikacji podatkowej: 2022505419.

CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. jest podmiotem prowadzącym działalność w zakresie obrotu papierami wartościowymi zgodnie z § 55 ust. 1 ustawy nr 566/2001 Z. z. o papierach wartościowych i usługach inwestycyjnych oraz o zmianie i uzupełnieniu niektórych ustaw w brzmieniu późniejszych przepisów (zwanej dalej ustawą o papierach wartościowych). Spółce CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. w dniu 30.10.2007 r. przyznano decyzją Narodowego Banku Słowacji nr OPK-2297/2007 -PLP zezwolenie na świadczenie usług inwestycyjnych w rozumieniu § 54 ust. 2 w związku z § 59 ust. 2 i 3 ustawy o papierach wartościowych, które zgodnie z przepisami ustawy o papierach wartościowych zostało rozszerzone decyzją nr OPK-1830/2008-PLP z dnia 21 kwietnia 2008 r., decyzją nr OPK-11601-1/2008 z dnia 28 stycznia 2009 r., decyzją nr ODT-5059-3/2012 z dnia 23 lipca 2012 r. oraz decyzją nr ODT-9332/2014-1 z dnia 21 października 2014 r.

Czytaj więcej

JPMorgan Chase rozczarowuje Wall Street: nawet zysk w wysokości 15,3 mld dolarów okazał się niższy od oczekiwań

JPMorgan Chase rozczarowuje Wall Street: nawet zysk w wysokości 15,3 mld dolarów okazał się niższy od oczekiwań

October 19, 2026

13 października JPMorgan Chase opublikował wyniki za trzeci kwartał 2026 r., które okazały się nieoczekiwanym rozczarowaniem dla Wall Street. Największy bank w USA odnotował zysk w wysokości 5,57 USD na akcję, podczas gdy prognozy wynosiły 5,85 USD, a według danych LSEG po raz pierwszy od czwartego kwartału 2023 r. nie udało mu się osiągnąć prognozowanych wyników finansowych. Niższe przychody z rynków obligacji oraz spowolnienie w bankowości inwestycyjnej uwypukliły obszary, w których wzrost banku napotyka ograniczenia. Dla inwestorów kluczowym pytaniem jest teraz, czy bank będzie w stanie utrzymać wzrost przychodów, jednocześnie radząc sobie z rosnącymi kosztami.1

Lamb Weston zaskakuje rynek akcji: zysk spada o 55%, a kurs akcji rośnie o 7,5%

Lamb Weston zaskakuje rynek akcji: zysk spada o 55%, a kurs akcji rośnie o 7,5%

October 12, 2026

Producent mrożonych frytek, firma Lamb Weston, ogłosiła swoje wyniki 6 października 2026 r., ujawniając uderzającą rozbieżność między zgłoszonymi zyskami a reakcją rynku akcji. Zysk netto spadł o 55% w ujęciu rok do roku, jednak inwestorzy zareagowali kupując akcje. Firma przekroczyła oczekiwania i podniosła prognozę na cały rok. Wzrost sprzedaży w Ameryce Północnej oraz działania mające na celu redukcję kosztów sugerują, że zmiany w działalności firmy zaczynają przynosić efekty. Pozostaje jednak pytanie, czy ten postęp wystarczy, by rozwiązać problemy za granicą. [1]

TD SYNNEX znacznie przekroczył oczekiwania: przychody wzrosły o 38%, ale po opublikowaniu wyników finansowych kurs akcji spadł

TD SYNNEX znacznie przekroczył oczekiwania: przychody wzrosły o 38%, ale po opublikowaniu wyników finansowych kurs akcji spadł

October 5, 2026

Firma TD SYNNEX opublikowała wyniki, które na pierwszy rzut oka wydają się bardzo dobre i potwierdzają, że firma czerpie korzyści z rosnącego popytu na infrastrukturę technologiczną. Jednak po bliższym przyjrzeniu się sytuacja nie jest już tak jednoznaczna. Za rekordowymi wynikami kryje się połączenie szybkiej ekspansji, zmieniających się marż oraz znacznych wahań przepływów pieniężnych, na które inwestorzy zaczęli zwracać znacznie większą uwagę niż na sam wzrost przychodów. To właśnie różnica między tym, co pokazuje rachunek zysków i strat, a tym, co dzieje się pod powierzchnią, sprawia, że ostatni kwartał TD SYNNEX jest znacznie bardziej interesującą historią, niż sugerowałyby to same dane z nagłówków.

AutoZone zaskakuje Wall Street wynikami finansowymi: zysk na akcję wzrósł o 15%, ale spadek sprzedaży wskazuje na trudności klientów

AutoZone zaskakuje Wall Street wynikami finansowymi: zysk na akcję wzrósł o 15%, ale spadek sprzedaży wskazuje na trudności klientów

September 28, 2026

Firma AutoZone zamknęła rok obrotowy 2026 wynikami, które na pierwszy rzut oka wydają się bardzo dobre. Przychody w czwartym kwartale wzrosły o 5,6% rok do roku do 6,59 mld dolarów, zysk netto wzrósł do 931,6 mln dolarów, a zysk na akcję wyniósł 56,05 dolarów, czyli o około 15% więcej niż rok temu i powyżej oczekiwań Wall Street. Jednak pod powierzchnią nadal tkwi słabość. Wzrost sprzedaży w sklepach porównywalnych okazał się niższy od prognoz, a amerykańscy majsterkowicze nadal ograniczają swoje zakupy.1