Az euróövezet és az Egyesült Államok gazdasági teljesítménye közötti eltérés a hitelpiacokon is megmutatkozik. Az európai kockázatos vállalati kötvények, különösen a tripla C vagy annál alacsonyabb minősítésűek, magasabb hozamokat produkálnak, mint amerikai társaik.* Az európai és az amerikai kockázatos vállalati kötvények közötti átlagos különbözet a 2009-es globális pénzügyi válság óta a legnagyobb. Ez az eltérés az európai recesszióval kapcsolatos aggodalmaknak tulajdonítható, amelyek ellentétben állnak az amerikai "puha landolással" kapcsolatos optimizmussal.

Az Európai Központi Bank sólyomibb kamatláb-politikai álláspontja, szemben a Federal Reserve alkalmazkodóbb megközelítésre utaló jelzésével, felerősítette az európai "kemény landolással" kapcsolatos félelmeket. A hitelfelárak eltérése a triple C területen a legkifejezettebb, ahol az európai kötvények nem tapasztalták ugyanazt a szigorodást, mint amerikai társaik. Ez az eltérés azt sugallja, hogy a befektetők az európai recesszió nagyobb kockázatát árazzák be, ami hatással van a tripla C minősítésű vállalatok készpénztermelő képességére.

Németország, Európa legnagyobb gazdasága fokozott visszaeséssel néz szembe, ami erősíti a recesszióra vonatkozó elképzelést. A külföldi kereslet gyenge, a zöld gazdaságra való áttérés kormányzati támogatása korlátozott, a megemelkedett kamatlábak pedig elnyomják a gazdasági aktivitást.

Franciaországban, a második legnagyobb gazdaságban szintén a vártnál gyorsabb gazdasági visszaesés tapasztalható. Az eurózóna kiábrándító teljesítménye nem elszigetelt, mivel a régióban meghatározó szerepet játszó szolgáltatási szektor zsugorodik, és az áruk és szolgáltatások iránti kereslet is csökken. Az összetett foglalkoztatási index hároméves mélyponton van, ami azt jelzi, hogy a cégek nem elég optimisták a gyors fellendüléssel kapcsolatban.

A visszaesés nem korlátozódik a szolgáltatási szektorra; a feldolgozóipar is küzd. A jövőre vonatkozó némi optimizmus ellenére, amit a jövőbeli termelési index jelez, a feldolgozóipari PMI a 18. egymást követő hónapban a növekedési küszöb alatt marad. A feldolgozóipar e hosszan tartó zsugorodása tovább növeli az euróövezet előtt álló kihívásokat.

Az EKB, szembesülve ezekkel a gazdasági ellenszéllel, változatlanul hagyta a kamatlábakat, és visszautasította a közelgő csökkentésre vonatkozó várakozásokat. A központi bank várhatóan a második negyedévig vár, mielőtt bármilyen kamatcsökkentést fontolóra venne. Azonban egyre nagyobb az egyetértés, még az eurózónán belül is, hogy a következő lépésnek a kamatcsökkentésnek kell lennie a gazdasági aktivitás ösztönzése érdekében.

Az EU-val összehasonlítva az Egyesült Királyság sem áll jobban. A harmadik negyedév adatai váratlan zsugorodást mutattak, 0,1%-os csökkenést. Ez a jövő évi parlamenti választások előtt fenyegető recesszió jele lehet. A Nemzeti Statisztikai Hivatal lefelé módosította a nulla növekedésre vonatkozó előzetes becslést. Olyan tényezők, mint a kamatemelések, a magas infláció és a hanyatló szolgáltatási szektor negatívan hatottak a gazdasági aktivitásra. Elemzők egy enyhe recesszió lehetőségére spekulálnak, a reál-GDP visszafogott növekedése 2024-ben egész évben várható, ami a megélhetési válság közepette kihívások elé állítja a kormányt. [2]

Az euróövezet egyre mélyülő gazdasági visszaeséssel küzd, a legfontosabb mutatók recesszió felé mutatnak. Az Európai Központi Banknak kihívást jelentő feladatot kell megoldania a gazdasági helyzet eligazodásában, mivel a növekedés ösztönzése érdekében kamatcsökkentésre szólítanak fel. Az Európa és az Egyesült Államok közötti egyre nagyobb eltérés a hitelfelárakban rávilágít az ellentétes gazdasági hangulatra, mivel Európát nagyobb recessziós kockázat fenyegeti, mint az Egyesült Államok optimistább kilátásait.

Források:

https://www.investing.com/news/economic-indicators/euro-zone-business-activity-declines-further-in-dec-pmi-3257295

https://www.ft.com/content/6ce48223-4b5f-4ebf-a259-1832f4cdade2

https://punchng.com/uk-economy-shrinks-in-q3-ahead-of-election/

https://www.ft.com/content/b39fc9be-2464-41e8-a0db-a7b1929ee62e

* A múltbeli teljesítmény nem garancia a jövőbeli hozamokra.

[1,2] A jövőre vonatkozó kijelentések olyan feltételezéseket és jelenlegi várakozásokat tükröznek, amelyek nem biztos, hogy pontosak, vagy a jelenlegi gazdasági környezeten alapulnak, amely változhat. Ezek a kijelentések nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A jövőre vonatkozó kijelentések természetüknél fogva kockázatot és bizonytalanságot rejtenek magukban, mivel olyan jövőbeli eseményekre és körülményekre vonatkoznak, amelyeket nem lehet előre jelezni, és a tényleges fejlemények és eredmények lényegesen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy feltételezettektől.

Figyelem! Ez a marketinganyag nem minősül és nem is értelmezhető befektetési tanácsadásnak. A múltbeli teljesítmény nem jelent garanciát a jövőbeli hozamokra. A devizában történő befektetés az ingadozások miatt befolyásolhatja a hozamokat. Minden értékpapírügylet nyereséget és veszteséget egyaránt eredményezhet. A jövőre vonatkozó kijelentések olyan feltételezéseket és jelenlegi várakozásokat tükröznek, amelyek nem biztos, hogy pontosak, vagy a jelenlegi gazdasági környezeten alapulnak, amely változhat. Ezek a kijelentések nem jelentenek garanciát a jövőbeli hozamokra. A CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. a Szlovák Nemzeti Bank által szabályozott szervezet.