W minionym kwartale firma Dell nie tylko spełniła oczekiwania analityków ankietowanych przez London Stock Exchange Group (LSEG), ale w wielu obszarach je przekroczyła. Począwszy od zysku na akcję (EPS), który wzrósł do 3,89 USD, znacznie przekraczając prognozy rynkowe na poziomie 3,53 USD. Podobnie pozytywny rozwój odnotowano w przypadku przychodów, które wzrosły o prawie 40% w ujęciu rok do roku, osiągając poziom 33,38 mld USD, co przekroczyło konsensus analityków o ponad 1,5 mld USD.

Wyniki kursu akcji Dell w ciągu ostatnich pięciu lat

Fundamentalna siła Dell na rok 2026 niewątpliwie ucieszyła inwestorów, ale głównym czynnikiem wywołującym późniejszy wzrost kursu akcji były prognozy na nadchodzący rok finansowy 2027. Podczas gdy rynek ustalił prognozę przychodów na nieco poniżej 125 mld USD, kierownictwo firmy Dell z przekonaniem ustaliło poprzeczkę na poziomie 138–142 mld USD. Optymizm ten wynika przede wszystkim z popytu na serwery AI, które do 2027 r. mają wygenerować 50 mld USD przychodów, czyli ponad dwukrotnie więcej niż w poprzednim roku. [1]

Walka o pamięć

Świat technologii boryka się obecnie z historycznym niedoborem chipów pamięci, co powoduje znaczne napięcia w całym sektorze. Producenci pamięci priorytetowo traktują komponenty pamięci o dużej przepustowości (HBM) dla producentów chipów, takich jak Nvidia i AMD, lub dla gigantów chmury obliczeniowej, takich jak Google. Powoduje to, że tradycyjni producenci sprzętu mają ograniczoną dostępność komponentów, co prowadzi do wydłużenia czasu dostaw i drastycznego wzrostu cen.

Firma Dell aktywnie podeszła do tego kryzysu i już w zeszłym roku rozpoczęła podwyższanie cen swoich produktów. Dyrektor finansowy David Kennedy wyjaśnił, że kroki te były konieczne, aby zrównoważyć wyższe koszty i chronić marże firmy. Dyrektor operacyjny Jeff Clarke podkreślił, że kluczem do sukcesu jest ścisła współpraca z partnerami, która zapewnia firmie Dell elastyczność w łańcuchu dostaw, wyróżniając ją na tle konkurentów, którzy często borykają się z nieprzygotowaniem na wstrząsy cenowe.

Rozbieżności rynkowe

Patrząc na otoczenie konkurencyjne, kontrast między głównymi graczami jest uderzający. Podczas gdy Dell rozwija się w oparciu o podstawowe parametry, akcje HP spadły do najniższego poziomu od 52 tygodni. * Głównym problemem HP jest to, że koszty pamięci stanowią obecnie około 35% całkowitych kosztów produkcji komputera, czyli dwukrotnie więcej niż rok temu. Niemożność przeniesienia tego 100-procentowego wzrostu kosztów na klienta końcowego niestety ujawniła słabość modelu biznesowego firmy.

Wyniki kursu akcji HP w ciągu ostatnich pięciu lat

Bank of America, podkreślając ryzyko związane z elastycznością popytu, czyli obawy, że zbyt drogie komputery mogą zniechęcić niektórych klientów, podniósł jednak cenę docelową akcji Dell z 135 USD do 155 USD, utrzymując rekomendację „Kupuj”. [1] W przeciwieństwie do HP, Dell z powodzeniem zmienił swój wizerunek z dostawcy sprzętu komputerowego na dostawcę kompleksowych rozwiązań AI, zapewniając sobie miejsce w portfelach inwestorów instytucjonalnych.

Wnioski

Jeśli Dellowi uda się zrealizować ambitny cel podwojenia przychodów z serwerów AI, może stać się fundamentalnym filarem infrastruktury w nowej erze cyfrowej. Chociaż pozostają pytania dotyczące tego, jak długo klienci będą skłonni akceptować rosnące ceny sprzętu, obecna dynamika wyraźnie sprzyja tej długoletniej legendzie z Teksasu.

*Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują wyników w przyszłości.

[1] Niniejsze stwierdzenia nie gwarantują przyszłych wyników. Stwierdzenia dotyczące przyszłości z natury rzeczy wiążą się z ryzykiem i niepewnością, ponieważ odnoszą się do przyszłych wydarzeń i okoliczności, których nie można przewidzieć, a rzeczywisty rozwój sytuacji i wyniki mogą znacznie różnić się od tych wyrażonych lub sugerowanych w jakichkolwiek stwierdzeniach dotyczących przyszłości. Niniejszy materiał marketingowy nie stanowi porady inwestycyjnej i nie należy go traktować jako porady inwestycyjnej. Dane dotyczące przeszłości nie gwarantują przyszłych zwrotów. Inwestowanie w walutach obcych może wpływać na zwroty z powodu wahań kursów. Wszystkie transakcje papierami wartościowymi mogą skutkować zarówno zyskami, jak i stratami. Stwierdzenia dotyczące przyszłości stanowią założenia i aktualne oczekiwania, które mogą być niedokładne lub oparte na obecnej sytuacji gospodarczej, która może ulec zmianie. Stwierdzenia te nie gwarantują przyszłych wyników. InvestingFox jest nazwą handlową CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., regulowaną przez Narodowy Bank Słowacji.

Źródła:

https://investors.delltechnologies.com/

https://investors.delltechnologies.com/static-files/cbb4c668-2613-4d5c-a7dc-98fe4592b5a5

https://www.cnbc.com/2026/02/27/dell-stock-earnings-memory-shortage-ai-servers.html