Wyniki znacznie przewyższające oczekiwania

Goldman Sachs odnotował przychody netto w wysokości 20,34 mld dolarów w drugim kwartale 2026 r., co oznacza wzrost o 39% w ujęciu rok do roku oraz o 18% w ujęciu kwartalnym. Zysk netto wzrósł o 78% do 6,63 mld dolarów, a rozwodniony zysk na akcję osiągnął rekordowy poziom 20,98 dolara, w porównaniu z 10,91 dolara w tym samym okresie ubiegłego roku. Rentowność średniego kapitału własnego wzrosła do 23,5%, a rentowność kapitału rzeczowego osiągnęła 25,5%. Dobre wyniki utrzymały się również w ujęciu całego pierwszego półrocza. Przychody netto za sześć miesięcy wzrosły o 27% do 37,57 mld USD, zysk netto o 45% do 12,26 mld USD, a rozwodniony zysk na akcję o 54% do 38,51 USD.[1]

Wyniki znacznie przewyższyły oczekiwania Wall Street. Według danych LSEG analitycy spodziewali się zysku w wysokości 14,48 USD na akcję; rzeczywisty wynik był zatem o około 45% wyższy. Inwestorzy docenili nie tylko fakt, że konsensus został przekroczony, ale także szeroki zakres wzrostu w obszarach handlu, bankowości inwestycyjnej i zarządzania aktywami. Akcje Goldman Sachs wzrosły o około 9% podczas wtorkowej sesji i zamknęły się na rekordowym poziomie. Był to najsilniejszy wzrost spośród głównych banków amerykańskich, które ogłosiły wyniki finansowe tego samego dnia. Reakcja rynku pokazała, że inwestorzy nie spodziewali się tak znaczącego ożywienia wynikającego ze zwiększonej aktywności handlowej oraz powrotu dużych transakcji kapitałowych.[2]

Głównym motorem wzrostu był dział Wall Street

Dział Global Banking & Markets osiągnął rekordowe przychody netto w wysokości 15,52 mld dolarów, co oznacza wzrost o 53% w ujęciu rok do roku. Same opłaty z tytułu bankowości inwestycyjnej wzrosły o 55% do 3,40 mld dolarów. Usługi doradcze w zakresie fuzji i przejęć przyniosły 1,38 mld dolarów, co oznacza wzrost o 17%. Przychody z tytułu gwarantowania emisji akcji wzrosły o 130% do 985 mln dolarów, ponieważ rynek był napędzany zarówno przez pierwsze oferty publiczne (IPO), jak i oferty wtórne spółek już notowanych na giełdzie. Przychody z tytułu gwarantowania emisji instrumentów dłużnych osiągnęły rekordowy poziom 1,03 mld dolarów, co oznacza wzrost o 75% w ujęciu rok do roku, napędzany przede wszystkim przez finansowanie przejęć oraz działalność związaną z papierami wartościowymi zabezpieczonymi aktywami. Liczba transakcji w toku w bankowości inwestycyjnej wzrosła zarówno w porównaniu z poprzednim kwartałem, jak i stanem na koniec 2025 r.1

Najlepsze wyniki odnotowano w segmencie obrotu akcjami. Przychody z tego segmentu wzrosły o 72% do rekordowego poziomu 7,42 mld dolarów. Obrót i pośrednictwo w produktach kapitałowych przyniosły 4,16 mld dolarów, co oznacza wzrost o 60% w ujęciu rok do roku, natomiast finansowanie pozycji kapitałowych wzrosło o 91% do 3,26 mld dolarów. Przychody z obrotu obligacjami, walutami i towarami wzrosły o 32% do 4,59 mld dolarów. Segment Global Banking & Markets odnotował zysk przed opodatkowaniem w wysokości 7,50 mld dolarów, co stanowi wzrost o 84%, oraz zysk netto w wysokości 5,82 mld dolarów, co oznacza wzrost o 90% w ujęciu rok do roku. Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego (ROE) tego segmentu wyniósł 27,5%, w porównaniu z 14,4% rok temu.1

Boom na sztuczną inteligencję napędza zarówno transakcje, jak i finansowanie

Goldman Sachs staje się jednym z pośrednich beneficjentów inwestycji w sztuczną inteligencję. W pierwszej połowie 2026 r. bank doradzał klientom przy ogłoszonych fuzjach i przejęciach o łącznej wartości 1,2 bln dolarów. Według dyrektora finansowego Denisa Colemana stanowiło to rekordowe tempo dla jakiegokolwiek banku inwestycyjnego, a Goldman wyprzedził swojego najbliższego konkurenta o około 425 mld dolarów. Aktywność ta była napędzana przez duże transakcje przekraczające 10 mld dolarów, przy czym wiele firm wykorzystywało przejęcia do rozszerzenia swoich możliwości technologicznych i w zakresie sztucznej inteligencji. Goldman był również jednym z głównych gwarantów emisji akcji w ramach pierwszej oferty publicznej SpaceX. Niektórzy analitycy zauważyli, że transakcja ta mogła przyczynić się do wzrostu wolumenów obrotu i przychodów związanych z rynkiem akcji.[3]

Kierownictwo banku nie przedstawiło dokładnych prognoz liczbowych dotyczących przychodów netto ani zysku na pozostałą część roku. Prognozy pozostały jednak wyraźnie pozytywne. Dyrektor generalny David Solomon stwierdził, że przyspieszenie aktywności jest widoczne we wszystkich obszarach działalności, a klienci zwracają się do Goldman Sachs w sprawie swoich najważniejszych transakcji strategicznych. Biorąc pod uwagę obecny wolumen transakcji w przygotowaniu, bank spodziewa się kontynuacji cyklu wzrostu w obszarach doradztwa, handlu, finansowania i zarządzania aktywami. Solomon postrzega również rozwój infrastruktury sztucznej inteligencji jako wieloletni cykl inwestycyjny, który będzie wymagał znacznych nakładów zarówno kapitału własnego, jak i obcego. Utrzymują się ryzyka związane z rozwojem konfliktów geopolitycznych, stóp procentowych, ceł i rynków finansowych, ponieważ czynniki te mogą opóźnić lub całkowicie wstrzymać transakcje oczekujące na realizację.1 [1]

Zarządzanie aktywami buduje stabilniejsze podstawy

Dział zarządzania aktywami i majątkiem (Asset & Wealth Management) wygenerował przychody netto w wysokości 4,60 mld dolarów, co stanowi wzrost o 20% w ujęciu rok do roku i o 13% w ujęciu kwartał do kwartału. Opłaty z tytułu zarządzania aktywami i innych usług wzrosły o 20% do rekordowego poziomu 3,36 mld dolarów. Przychody z inwestycji własnych wzrosły o 222% do 441 mln dolarów, głównie dzięki wyższym zyskom z inwestycji w spółki prywatne. Słabymi punktami okazały się bankowość prywatna i działalność kredytowa, gdzie przychody spadły o 13% do 689 mln dolarów. Wynikało to z niższej marży odsetkowej od depozytów Marcus, co zostało jedynie częściowo zrównoważone przez wyższe średnie salda klientów. Dział wygenerował zysk przed opodatkowaniem w wysokości 1,11 mld dolarów i osiągnął zwrot z kapitału własnego na poziomie 13,8%.1

Aktywa pod nadzorem wzrosły w ciągu kwartału o 391 mld dolarów, osiągając rekordowy poziom 4,04 bln dolarów, w porównaniu z 3,29 bln dolarów rok temu. Klienci zainwestowali netto 230 mld dolarów w produkty Goldman Sachs, a rosnące ceny rynkowe dodały kolejne 161 mld dolarów. Aktywa długoterminowe odnotowały napływ netto w wysokości 91 mld dolarów, a bank osiągnął 34. z rzędu kwartał napływu netto środków do długoterminowych produktów opartych na opłatach. Aktywa w inwestycjach alternatywnych wzrosły do 459 mld dolarów, a nowy kapitał brutto pozyskany od inwestorów zewnętrznych osiągnął rekordowy poziom 59 mld dolarów. Z tej kwoty 31 mld dolarów trafiło do strategii kredytowych, 16 mld dolarów do inwestycji w private equity, 9 mld dolarów do funduszy hedgingowych, a 3 mld dolarów do nieruchomości.1

Kapitał, ryzyko i perspektywy

W ciągu kwartału Goldman Sachs zwrócił akcjonariuszom zwykłym 5,36 mld dolarów. Łączna wartość wykupu akcji wyniosła 4 mld dolarów, przy czym bank wykupił 4,1 mln akcji po średniej cenie 984,57 dolarów. Dodatkowe 1,36 mld dolarów wypłacono w formie dywidend. Dywidenda kwartalna wzrośnie z 4,50 do 5 dolarów na akcję począwszy od trzeciego kwartału, co stanowi wzrost o 11% w ujęciu kwartalnym i o 25% w ujęciu rocznym. Standaryzowany wskaźnik kapitału CET1 wzrósł do 12,9%, a zaawansowany wskaźnik CET1 wzrósł do 13,7%. Łączna wartość aktywów osiągnęła 2,13 bln dolarów, depozyty wyniosły 558 mld dolarów, a średnia wartość aktywów o wysokiej płynności wyniosła 555 mld dolarów. Wartość księgowa na akcję wzrosła do 367,67 USD.1 [2]

Rekordowe wyniki nie oznaczają, że wszystkie części banku rozwijały się w tym samym tempie. Dział Platform Solutions odnotował przychody netto w wysokości zaledwie 221 mln USD, co stanowi spadek o 64% w ujęciu rok do roku, oraz stratę przed opodatkowaniem w wysokości 48 mln USD. Na wynik negatywnie wpłynęła odpis z tytułu utraty wartości portfela kredytowego Apple Card, który bank przeklasyfikował jako aktywa przeznaczone do sprzedaży. Łączne koszty operacyjne Goldman Sachs wzrosły o 26% do 11,67 mld dolarów. Koszty wynagrodzeń i świadczeń pracowniczych wzrosły o 30% do 6,10 mld dolarów, a koszty transakcyjne wzrosły o 56% do 3,05 mld dolarów. Liczba pracowników spadła o 2% w ujęciu kwartalnym do 46 200. Przyszłe wyniki będą zatem zależały od tego, czy bank zdoła utrzymać wysoką aktywność klientów nawet po ustąpieniu wyjątkowo dobrej koniunktury na rynkach.1 [3]

[1,2,3] Stwierdzenia dotyczące przyszłości opierają się na założeniach i aktualnych oczekiwaniach, które mogą okazać się niedokładne, lub na obecnej sytuacji gospodarczej, która ulega zmianom. Stwierdzenia te nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. Wiążą się one z ryzykiem i innymi czynnikami niepewności, które trudno przewidzieć. Rzeczywiste wyniki mogą znacznie różnić się od tych wyrażonych lub sugerowanych w jakichkolwiek stwierdzeniach dotyczących przyszłości.

[1] https://www.goldmansachs.com/pressroom/press-releases/current/pdfs/2026-q2-results.pdf

[2] https://www.reuters.com/business/finance/wall-st-futures-mixed-ahead-cpi-bank-earnings-us-iran-tensions-focus-2026-07-14/

[3] https://www.reuters.com/legal/transactional/goldmans-profit-jumps-trading-surge-corporate-deal-spree-2026-07-14/